來源|時代商學院

作者|孫沐霖

(資料圖)

編輯|陳鑫鑫

6月9日，成都正恒動力股份有限公司（以下簡稱“正恒動力”）即將上會接受審核，擬登陸創業板，該公司主要從事發動機缸體及各類鑄鐵、鑄鋁汽車零部件產品的研發、生產和銷售。

時代商學院發現，2022年，正恒動力接連發生兩起安全生產事故，并造成兩人死亡，該公司內控合規或存在較大問題。

此外，正恒動力的產品主要用于傳統燃油車，存被替代的風險，新能源汽車產品收入占比不足10%，在新能源汽車滲透率迅速提升的背景下，正恒動力的業績成長性遭深交所質疑。

一年內發生兩起安全生產事故，造成兩人死亡

據招股書，自1997年成立以來，正恒動力以工裝模具開發、鑄造和機械加工工藝為基礎，按照傳統燃油汽車以及新能源汽車輕量化、節能化的需求，為客戶提供產品研發、模具開發、鑄造、機械加工等一站式解決方案。

值得注意的是，作為一家成立20余年的制造業企業，正恒動力卻在2022年內發生了兩起安全生產事故，并造成兩人死亡。

招股書顯示，2022年4月，正恒動力全資子公司成都桐林鑄造實業有限公司（以下簡稱“桐林鑄造”）一名入職近7年的熟練熱芯操作工違章操作，在人未離開設備運行軌跡范圍時就啟動了設備開關，導致軀干被擠壓受傷，后經醫院搶救無效死亡。

這起安全生產事故發生后，2022年7月11日，大邑縣應急管理局向桐林鑄造下達《行政處罰決定書》（大）應急罰〔2022〕001號，對于桐林鑄造未認真落實安全生產主體責任，對從業人員安全培訓教育不力，未督促從業人員嚴格執行本單位的安全生產規章制度和安全操作規程；隱患排查治理不到位，未能采取技術、管理措施，及時發現并消除射芯機控制箱安裝位置不當且未采用雙手啟動按鈕的事故隱患，處以30萬元罰款。

據招股書，桐林鑄造及相關責任人員已落實整改，并于2022年7月繳付上述罰款。

然而，2022年11月，桐林鑄造卻再次發生安全生產事故，一名入職11年的熟練冷芯操作工發現冷芯機小車出現異常不動情況后，違章操作，啟動設備開關后擅自查看機械異常，被恢復自動運行的冷芯機小車擠壓軀干受傷，后經醫院現場確認死亡。桐林鑄造再次受到大邑縣應急管理局出具罰款30萬元的行政處罰。

對此，深交所在第二輪審核問詢函中表示，正恒動力及其子公司被多次處罰后的整改措施是否有效，整改后仍發生安全事故或被處罰是否對其內控制度的有效性構成重大不利影響，相關依據是否充分。

除了上述兩次安全生產事故行政處罰，2019—2022年，正恒動力及其子公司還存在安全生產檢查行政處罰、稅務行政處罰、員工食堂食品安全行政處罰。

招股書顯示，都江堰川相鋁業有限公司（以下簡稱“川相鋁業”）為正恒動力全資子公司。2020年8月，成都市應急管理局對川相鋁業進行安全巡查時發現存在安全隱患問題，向川相鋁業下發了（成）應急罰〔2020〕5031號《行政處罰決定書》，對川相鋁業予以警告、責令限期改正并處1.8萬元罰款。

2020年1月16日，因正恒動力2019年三季度環境保護稅逾期未申報，成都市新都區稅務局對正恒動力下發了《稅務行政處罰決定書》（新都稅-稅簡罰〔2020〕79號），對該公司處以50元罰款。

2019年3月20日，大邑縣市場監督管理局委托國家輕工業食品質量監督檢測成都站對桐林鑄造食堂進行食品監督抽檢，發現該公司使用的部分食品不符合食品安全標準，對該公司下發了《行政處罰決定書》（大市監罰〔2019〕0811號），并處5000元罰款。

此外，招股書顯示，正恒動力還存在關聯方大額資金拆借及轉貸、新三板掛牌期間未披露員工持股平臺的財產份額代持情況等內控合規問題。

主力產品存被替代風險，成長性遭深交所質疑

除了存在較多內控合規問題，因主要收入來自燃油車零部件，正恒動力的成長性也遭到深交所質疑。

招股書顯示，正恒動力的主營業務收入主要來自發動機缸體及其他非缸體零部件產品。然而，該公司發動機缸體等汽車零部件產品主要配套傳統內燃機，應用于汽油車和柴油車以及混合動力新能源汽車，無法應用于純電動新能源汽車。

正恒動力也嘗試開拓新能源汽車相關零部件產品，其在招股書中表示，公司新開發的電源插頭殼體等鋁制輕量化零部件產品可以應用于純電動和混動新能源汽車，但公司目前產品應用于新能源汽車領域的收入金額和比重均較低。

2019—2022年，正恒動力主要產品應用于新能源汽車領域的收入金額分別為522.05萬元、680.78萬元、1905.93萬元和5129.29萬元，占主營業務收入的比重分別為0.99%、1.25%、3.04%和7.22%，占比多年來逐步提升，但仍未超過10%。

根據中國汽車工程學會牽頭修訂的《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》，該文件提出了我國汽車技術的總體目標，到2025年和2030年，我國新能源汽車市場占有率將分別達到20%和40%。

中汽協發布的2023年4月汽車產銷數據顯示，新能源汽車延續良好表現，市場占有率穩步提升，4月產銷量分別達到64萬輛和63.6萬輛，市場占有率達29.5%。乘聯會則預計2023年中國新能源乘用車銷量為850萬輛，市場占有率有望達到36%，已接近2030年目標。

在首輪和第二輪問詢函中，深交所反復質疑該公司業績成長性，要求正恒動力說明產品對應市場需求和未來業績增長是否存在重大不確定性，其產品或終端車型是否存在更新迭代或即將被替代的風險，充分披露并揭示正恒動力應對新能源汽車發展趨勢不及預期的風險。

【參考資料】

1.《成都正恒動力股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》.深交所

2.《關于成都正恒動力股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的首輪審核問詢函的回復》.深交所

3.《關于成都正恒動力股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的第二輪審核問詢函的回復》.深交所

4.《關于成都正恒動力股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的審核中心意見落實函的回復》.深交所

（全文2281字）

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責任編輯：Rex_09