近日，朗姿股份（002612.SZ）因發布大手筆定增預案引起監管的關注。

6月27日，公司發布公告稱，擬通過定增發行不超過1.33億股，募集總額不超過16.68億元，主要用于米蘭柏羽醫療美容醫院在成都、重慶、鄭州、青島、昆明的建設項目以及補充流動資金。

6月28日，深交所下發問詢函，提問公司是否存在醫美貸等消費分期金融產品等情況，最近五年是否受到行業相關主管部門的行政處罰？

(資料圖片僅供參考)

也有投資者質疑，跨界入場醫美賽道第8個年頭，朗姿股份成功從“衣美”轉向“醫美”了嗎？

業績不佳仍購入負資產

公開信息顯示，朗姿股份是一家以時尚女裝、醫療美容、綠色嬰童三大業務為主的多產業互聯、協同發展的泛時尚公司。公司以女裝業務起家，2016年起加碼醫美賽道。

轉型以來，其醫美業務的業績表現卻不見起色。第一財經記者翻閱公司歷年財報發現，朗姿股份的毛利率、凈利率連年雙降。數據顯示，2019~2022年，公司醫美業務的毛利率分別為57.74%、54.34%、51.83%、49.54%；同期，醫美業務的凈利率分別為14.38%、9.85%、1.45%、0.15%，均呈現逐年走低的趨勢。

在毛利率、凈利率雙降的背景下，朗姿股份仍不遺余力加注醫美賽道。6月9日，公司宣布旗下全資子公司擬收購武漢兩家醫療整形醫院（武漢五洲、武漢韓辰）的股權，占比分別為90%、70%，交易對價為3.24億元，均以現金方式收購。

收購計劃一出，便引來投資者質疑，股東為何以高溢價收購負資產。根據最新的財報數據顯示，這兩只交易標的資產均為負，截至2023年一季度，武漢五洲、武漢韓辰的凈資產分別為-7081.23萬元、-4116.53萬元。

此外，朗姿股份以大手筆豪擲現金3.24億元的手段進行收購，又加重了公司的財務負擔，無疑是“雪上加霜”。公司一季報顯示，朗姿股份一季度短期借款高達9.72億元，一年內到期的非流動負債為6242萬元，雖然賬面上的貨幣資金有4.82億元，但加上3.24億元的現金支付壓力，公司短期內的債務壓力陡增。

大手筆定增遭問詢

公告顯示，“米蘭柏羽”屬于公司醫美業務四大品牌之一，定位為國內高端綜合性醫美品牌。這并非朗姿股份為“米蘭柏羽”第一次投錢。2020年年初，朗姿股份進行股份購買資產并募集配套資金發行活動，將募集到的5000萬元資金均投入米蘭柏羽的建設中。公司在截至3月31日前次募集資金使用情況報告中披露，成都高新米蘭柏羽醫學美容醫院近三年這筆資金實際效益累計為-9121.07萬元。這一次，朗姿股份似乎又在“任性花錢”。

此外，深交所提問涉及的“存在醫美貸等消費分期金融產品等情況”，經記者調查，四川高新米蘭柏羽醫學美容醫院與嗚咔熊、即分期、買買紛等分期平臺存在合作情況。早在2021年，滬深交易所就要求在交易所新掛牌的消費金融資產證券化產品，底層資產中禁止“醫美分期貸款”入池。

記者查閱多個投訴平臺發現，四川高新米蘭柏羽醫學美容醫院存在多起整形失敗維權糾紛、虛假宣傳價格處罰、退貨款投訴等風險。

某券商醫美消費行業分析師對記者表示，醫美行業近兩年遭遇強監管。近日，十一部門聯合發文要求加強監管醫美行業。尤其是醫美消費金融，監管保持嚴厲整治的態度，上市公司要注意不能輕易入池。

大股東多次利用醫美業務套現

高溢價收購負資產，朗姿股份實控人申東日、申今花兩兄妹借機“撈”走四千萬。

市場公開信息顯示，申氏兩兄妹即是此前關聯交易對象武漢五洲、武漢韓辰的實控人。信息顯示，這兩個標的公司是由申氏兄妹于2021年開始收購而來，本次交易完成之后，兩人將賺4406萬元。

此舉并非其股東第一次利用 “醫美”概念套利。兩年前，在二級市場上狂漲的朗姿股份，曾在股價最高點遭持股4.49%股東清倉式減持。2021年6月，借醫美熱點概念，朗姿股份股價漲至歷史最高點71.23元（前復權，下同）后，遭到彼時持股4.49%股東申炳云（申東日的父親）清倉式減持。彼時，申炳云持有朗姿股份1987.69萬股，按減持公告前一日收盤價63.28元計算，他當時的持股市值為12億元。

記者注意到，在朗姿股份發布定增公告之后，有8家券商公司發布研報稱看好公司前景，多數給出“增持”評級。

投資者要跟風買入嗎？市場分析人士稱，投資者要客觀看待券商研報，厘清研報發布方的立場，機構研報集體熱推的個股不見得是最適合中小投資者的，要仔細研究，千萬不能盲目跟隨。

朗姿股份自6月28日晚間收到關注函后，29日、30日兩日收盤均上漲，兩日累計漲幅約3.5%。6月30日，朗姿股份收漲3.48%，股價報23.78元，換手率3.34%，成交額2.2億元。年內，醫美概念熄火，朗姿股份的累計跌幅為14.34%，跑輸大盤。

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責任編輯：Rex_30