去年橫盤多時的三大運營商，近期在A股漲勢如烈火烹油。
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3月14日，中國移動盤中首次突破百元大關，創下100.58元的歷史新高，但最終收于98.17元，微降0.17%。中國聯通當日攀上6.45元的52周最高峰，最終收于6.18元漲2.15%。中國電信也登頂7.51元的52周最高峰，最終收于7.28元，漲0.28%。
而在前一交易日，三大運營商股價更是漲勢喜人：3月13日中國移動以漲停收盤，總市值達到2.1萬億，中國電信和中國聯通的收盤價也分別上漲9.5%和5.04%。
一兩天的股價波動并不足以說明問題。以去年最后一個交易日(2022年12月30日)粗略計算，今年以來中國移動股價上漲了45%，中國電信股價上漲74%，中國聯通股價上漲了38%。是什么在刺激總市值合計已近三萬億元的運營商大盤股？
股價上漲背后
積極分紅被認為刺激三大運營商近日股價上漲的因素之一。
中國移動在3月12日宣布，其2023年以現金方式分配的利潤提升至當年公司股東應占利潤的70%以上。自2022年1月回到A股上市，中國移動此前已經分紅兩次。
同日，中國電信業宣布，自2022年起宣派中期股息，并將在A股發行上市后三年內，逐步將每年以現金方式分配的利潤提升至當年本公司股東應占利潤的70%以上。自2021年8月回到A股后，中國電信也已分紅兩次。
中國聯通在3月8日披露的2022年報中已經發布了擬10派0.427元(含稅)的2022年度分配預案。13.36億元的預計派現金額占其歸母凈利潤的18.3%。天眼查顯示，這是其在A股上市以來累計第22次分紅。
從長期來看，三大運營商披露的業績，也是提振資本市場信心的重要原因。
率先披露去年業績的中國聯通，2022年實現營業收入3549億元，同比增長8.3%，增速創近9年新高；當期實現利潤總額204億元，其中歸母凈利潤73億元，同比增長近16%。
目前中國移動和中國聯通尚未披露2022年業績，不過從其披露數據來看，電信業務基本盤都表現穩固。2022年，中國移動的移動用戶數達到9.75億，中國電信和中國聯通分別約有3.91億和3.23億。作為參照，國家統計局公布的數據顯示，2022年末全國人口約為14.1175億人。
透鏡研究創始人況玉清對《華夏時報》記者表示，三大運營商作為數字時代基礎設施的邏輯非常穩固，相比A股市值龍頭茅臺更不可替代。
不過另一方面，三大運營商的傳統電信業務正在遭遇增長天花板。其披露的數據顯示，2022年移動用戶增長率最高的中國電信只有4.79%，中國移動和中國聯通均不足2%。從5G套餐用戶增長率來看，三家運營商中增速最慢的中國聯通也超過了27%。但另一個事實是，三大運營商的5G套餐用戶占比均已超過60%。
有投資者在跟《華夏時報》記者交流時還認為，三大運營商股價持續上漲，源于相對港股，A股對國企巨頭的估值體系有更大的想象空間。但他也認同，目前電信運營商用戶數量暴漲的紅利期已經過去。
國資云發展加速
事實上，隨著云和5G等技術的發展，電信巨頭們早已不再拘泥于傳統電信業務的天花板。三大運營商們也反復向外傳達著，自己已經不是昨日那個自己的強烈信號。
去年11月，中國聯通董事長劉烈宏在2022年三季度財報業績說明會上已經表示，中國聯通已經不再是傳統意義的“管道運營商”，不能再用老眼光看電信行業，也不能簡單再用延續幾十年的用戶增長等老指標、老模型來評估電信行業的新價值。他當時還提出，“電信行業正在數字經濟新賽道上全面升維，估值模型也需要與時俱進地進行重塑?！?/p>
更多增長期待都被放到以云業務為代表的創新業務上。
聯通財報顯示，2022年其產業互聯網收入突破700億大關，同比增長達到29%，在主營業務收入中的占比首次突破20%。其中“聯通云”2022年實現收入361億元，同比增速達到121%。
IDC對2022年三季度中國公有云服務市場的跟蹤數據顯示，中國公有云IaaS+PaaS市場中，中國電信天翼云以10.2%的份額超越騰訊云躋身三甲；移動云則在其中排名第六。2022年上半年，天翼云收入281億元，同比增長100.8%；中移動云收入234億元，同比增長103.6%；聯通云收入187億元，同比增長143.2%。
看懂研究院研究員、通信工程師袁博對《華夏時報》記者表示，運營商云業務增長較快，除了其原先份額較低外，由于運營商占據了5G和寬帶網絡的入口，以網帶云會具備天然的優勢，“這是運營商面對政企客戶最大的優勢。”此外他還認為，在國有企事業單位數字化轉型的過程中，運營商的國資身份也更容易被信任。
這背后，信創大潮中以運營商云為代表的國資云加速發展。招商證券今年2月下旬發布的報告顯示，新一輪信創政策已經陸續出臺，信創產業從黨政的關鍵環節向全行業延伸，需求有望在2023年持續釋放。據中國電子學會的報告預測，2023年我國信創產業規模將突破3650億元，市場容量將突破萬億元。
況玉清也認為，作為基礎設施，三大運營眼下這波股價上漲與信創產業需求持續釋放相關，“信息技術應用創新下，包括數據鏈在內的各個渠道都在進行國產替代，這對三大運營商的股價產生非常大的刺激作用?！?/p>
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責任編輯：Rex_14
