今日證券板塊開盤全線飄紅，一舉帶領(lǐng)大盤站上3400點。開盤近15分鐘，中金公司觸及漲停，成交額7.06億元，隨后中國銀河、光大證券、信達證券一字板漲停，中信建投漲超7%。

ETF中，浦銀安盛基金證券公司ETF漲超5%，匯安基金上市券商ETF、南方證券ETF基金、天弘基金證券ETF、證券ETF易方達、鵬華基金龍頭券商ETF等16只ETF漲超4%.

(資料圖片僅供參考)

從最近股市交易風格來看，今日“中特估”行情從銀行板塊交棒到證券板塊上。本質(zhì)就是資金的風險偏好下降。

在經(jīng)濟弱復蘇成為了市場共識后，疊加近期中小銀行第三次下調(diào)存款利率，以及理財收益不復往日高光的情況下，低估值高分紅的個股成為了近期市場青睞的標的。

從宏觀角度來看，在貨幣寬松、經(jīng)濟復蘇的大環(huán)境下，在“房住不炒”的基本基調(diào)下，擁有大額存款的居民資產(chǎn)有望借道證券資本市場來進行財富管理，也就是說增量資金通過證券、基金等進入資本市場，從而帶動證券行業(yè)客戶需求擴容。

從行業(yè)的基本面來看，近期監(jiān)管政策對于具體券商業(yè)務是處于創(chuàng)新鼓勵和加強規(guī)范，通過降低成本來直接利好證券公司的經(jīng)營業(yè)態(tài)。

今年4月初，券商迎"降準"好消息。中國結(jié)算稱，在2022年4月已將股票類業(yè)務最低結(jié)算備付金繳納比例自18%調(diào)降至16%的基礎上，再將實現(xiàn)股票類業(yè)務最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。

僅過了一周不到，中證金融下調(diào)證券公司保證金比例，將轉(zhuǎn)融通保證金比例檔次由兩檔調(diào)整為三檔，其中，資信優(yōu)質(zhì)的公司，保證金比例由20%下調(diào)至5%；資信良好的公司，由20%下調(diào)至10%；其余公司由25%下調(diào)至15%。

具體來看，在大金融板塊中，證券板塊的業(yè)績可謂是“獨領(lǐng)風騷”。一季報數(shù)據(jù)顯示，51家上市券商營業(yè)收入同比增長49%，凈利潤同比增長85%。僅有8家公司營業(yè)收入下滑，11家券商同比實現(xiàn)扭虧為盈，18家券商增速超過100%。

由于2023年一季度權(quán)益市場回暖，券商自營業(yè)務收入大幅增加是券商一季度業(yè)績高增長的關(guān)鍵。4月以來，A股成交量連續(xù)19日破萬億，資本市場整體活躍度不斷提升。

從增量資金的角度來看，布局“中特估”的ETF證蓄勢待發(fā)上市，待相關(guān)ETF正式上市建倉帶來的新流動性有望進一步本輪低估值高分紅邏輯的持續(xù)性。

據(jù)悉 首批3只中證國新央企股東回報ETF將集中在5月15日至5月19日進行發(fā)售，單只基金首募規(guī)模上限均為20億元。事實上，3月14日，廣發(fā)基金、匯添富基金、銀華基金等9家頭部基金公司集中上報了央企主題ETF。

對于證券板塊的行情的來臨，需要增量資金的入市。對此，中信建投的觀點是當前板塊仍處于趨勢左側(cè)，雖然23Q1證券行業(yè)盈利增速由負轉(zhuǎn)正，但主要依賴自營投資所貢獻，多數(shù)上市券商的經(jīng)紀/資管/投行/信用等客需型業(yè)務仍然同比下滑，恰反映投資需求疲弱。

這跟一季度證券印花稅大幅下降的情況相印證。財政部數(shù)據(jù)顯示，一季度證券交易印花稅收入504億元，同比下降52.8%。

目前市面上有多只證券ETF相關(guān)的產(chǎn)品，今年前4個月，19只證券ETF、券商ETF的產(chǎn)品份額合計增加4億份，其中華寶基金券商ETF份額增加最多，前四個月增加了11.58億份。不過在今年券商板塊的走勢較好，所有相關(guān)ETF的年度漲幅均超16%，因此也有資金選擇盈利落袋，南方證券ETF基金和易方達證券保險ETF的份額合計減少15億份。

其中，國泰基金證券ETF最新規(guī)模324.68億元，是市場是規(guī)模最大的證券ETF。而在5月5日，該只基金的最新規(guī)模還是247.51億元，短短5日時間，規(guī)模擴大了77億元。

證券ETF跟蹤的是中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)選取中證全指樣本股中的證券公司行業(yè)股票組成，以反映證券行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。證券ETF成分股包括東方財富、中信證券、海通證券、華泰證券、國泰君安等龍頭公司。

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