本周滬指累計(jì)上漲0.91%，下周A股將如何運(yùn)行?我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。
興證策略：這個(gè)冬天不再冷 復(fù)蘇行情暖洋洋
這個(gè)冬天不再冷，復(fù)蘇行情暖洋洋。工業(yè)企業(yè)利潤快速回暖，全年已經(jīng)轉(zhuǎn)正，需求旺盛，庫存降低，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再獲驗(yàn)證。貨幣政策整體維持正常性，未大放亦不會(huì)大收。
圍繞基本面改善方向進(jìn)行投資，把握復(fù)蘇行情兩條主線：1)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、補(bǔ)庫存、內(nèi)外共振，關(guān)注化工、工業(yè)金屬、機(jī)械及器械、紡織鏈、家電、輕工、交運(yùn)等。2)關(guān)注2020年受損、2021年受益的服務(wù)業(yè)，金融、餐飲旅游、航空方向。
方正策略：周期共振 迎來主升
在經(jīng)濟(jì)見頂、流動(dòng)性徹底收緊之前，市場(chǎng)牛市格局不改，目前處于業(yè)績驅(qū)動(dòng)的時(shí)期，迎接主升浪。我們認(rèn)為，貨幣政策退出將是漸進(jìn)式的，社融或在年內(nèi)見頂，但短期內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率難以進(jìn)一步上行，這意味著A股結(jié)構(gòu)性行情仍將繼續(xù)。整體來看，復(fù)蘇邏輯仍將是短期內(nèi)市場(chǎng)主線，大金融板塊有望拉升指數(shù)表現(xiàn)，中期關(guān)注十四五規(guī)劃中受益行業(yè)。我們建議從兩個(gè)維度擇優(yōu)布局，一是順周期維度，包括耐用消費(fèi)(汽車、家電等)、金融(銀行、非銀)、強(qiáng)周期品(有色、化工等)。二是新興產(chǎn)業(yè)，偏科技成長屬性，如5G、新能源汽車、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。12月首選行業(yè)保險(xiǎn)、銀行、有色金屬。
中信證券：順周期主線預(yù)計(jì)延續(xù)到明年一季度
A股正處于跨年輪動(dòng)慢漲期。未來海外新的寬松舉措有望推升全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中向好，政策保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)年末機(jī)構(gòu)調(diào)倉行為推動(dòng)順周期板塊行情延續(xù)到明年一季度。
我們認(rèn)為A股正處于基本面不斷改善驅(qū)動(dòng)的持續(xù)數(shù)月的輪動(dòng)慢漲期，順周期的相對(duì)景氣和估值優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化板塊行情。配置上，順周期工業(yè)板塊建議繼續(xù)關(guān)注基本金屬、能源金屬和化工;可選消費(fèi)板塊，維持前期持續(xù)推薦，重點(diǎn)關(guān)注家電、汽車、白酒、家居，以及受益后疫情時(shí)代出行恢復(fù)的酒店、景區(qū)等;低估值板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)、政策、盈利共同催化銀行;同時(shí)，短期建議關(guān)注集采落地后醫(yī)藥板塊龍頭股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
國盛策略：跨年行情 三條戰(zhàn)線
建議沿著三條戰(zhàn)線，積極參與跨年行情。1、當(dāng)前到明年一季度市場(chǎng)內(nèi)外不存在大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)“十四五”規(guī)劃從意見稿到正式稿，政策預(yù)期也將逐步升溫，建議關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、軍工等政策預(yù)期較高且受風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升影響較大的板塊。2、全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇仍是當(dāng)前市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，有色、機(jī)械、石油、石化等“復(fù)蘇鏈”相關(guān)板塊也有望繼續(xù)收獲超額收益。3、當(dāng)前到明年一季度市場(chǎng)仍將處于業(yè)績空窗期，建議布局需求持續(xù)回升、行業(yè)景氣方向確認(rèn)的新能源、家電、汽車等板塊。
粵開策略：復(fù)蘇主線漸臻佳境 關(guān)注年末翹尾行情
市場(chǎng)對(duì)以券商、銀行為代表的金融板塊的關(guān)注度有所提升，后續(xù)密切關(guān)注成交量的配合情況，如果放量突破則對(duì)大盤上行構(gòu)成利好，打開上行空間，如果突破不成，市場(chǎng)可能繼續(xù)震蕩消化。
配置上，關(guān)注兩條主線：主線一，把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，如化工、有色、券商、汽車等;主線二，春季躁動(dòng)主線，關(guān)注景氣度較高的品種，如半導(dǎo)體、軍工、新能源汽車等龍頭品種。
安信策略：繼續(xù)把握順周期的主邏輯及未來演化
我們認(rèn)為市場(chǎng)依然在震蕩向上的格局中。在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、疫苗漸行漸近、“順周期”將有望繼續(xù)成為A股市場(chǎng)行情主線，其中特別注意需求端有自身庫存周期與行業(yè)周期邏輯，供給端有收縮或產(chǎn)能退出的方向，這些方向持續(xù)性可能超越市場(chǎng)預(yù)期。行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注：白酒、白電、汽車(包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈)、化工、機(jī)械、有色、煤炭、鋼鐵、保險(xiǎn)、銀行、券商、軍工、半導(dǎo)體等。
中金公司：短期復(fù)蘇交易可能仍是主線
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然較為強(qiáng)勁、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢(shì)仍在持續(xù)的背景下，短期復(fù)蘇交易可能仍是主線，重點(diǎn)關(guān)注低估值、有正面催化因素的板塊。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于潛在政策退出影響關(guān)注度較高;在近年機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)獲取較好的收益后，臨近年底，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，也需要注意這些因素對(duì)市場(chǎng)的影響。同時(shí)，少數(shù)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域累計(jì)調(diào)整幅度已經(jīng)不小，如部分消費(fèi)電子股，可以考慮逐步逢低吸納。
廣發(fā)策略：金融條件收斂 估值降維深化
盈利更強(qiáng)勁，估值再降維，貸款加權(quán)成本觸底回升后1個(gè)季度對(duì)順周期風(fēng)格有利，配置深化“估值降維”：1、出口鏈及國內(nèi)交互放開下景氣提速可選消費(fèi)/服務(wù)(汽車、休閑服務(wù)、航空);2、漲價(jià)或需求改善配合產(chǎn)能/庫存周期啟動(dòng)制造業(yè)(工業(yè)金屬、玻璃、通用機(jī)械);3、景氣拐點(diǎn)確認(rèn)的低估低配大金融(銀行、保險(xiǎn))。主題投資關(guān)注國企改革(上海深圳國資區(qū)域?qū)嶒?yàn))。
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