10月中旬，蘋果期價借勢上沖至8300元/噸高點后，期價一路震蕩下行，近期更是上演了“五連陰”。10月27日收盤，主力合約2101報收于7429元/噸，下跌156點，跌幅達2.06%，成交24.73萬手，持倉15.58萬手。

多位分析人士告訴《證券日報》記者，由于近期供應端急售心理增強，蘋果庫存有所提升，在需求未有顯著改觀的情況下，期價持續下探。四季度來看，蘋果入庫量將超預期，雖然進入消費旺季，但整體供應過剩格局要謹慎，短期還是要偏空看待。

主力合約失守8300元關口

《證券日報》記者根據蘋果期貨主力合約2101走勢來看，十一長假后，期價短暫創出8400元/噸新高后，整體維持在8300元/噸至8400元/噸之間震蕩，然而在最近一周時間里，期價持續下探，近五個交易日更是翻綠收盤，目前期價下探至7400元/噸關口。

徽商期貨農產品分析師洪敏告訴《證券日報》記者，國慶長假后，蘋果期價出現短暫大漲，其原因在于產區晚熟蘋果開秤價格超預期，且今年陜西主產區蘋果質量是偏好的一年，價格上漲也屬合理，不過，蘋果期價在近期未能保持較強走勢，并創出“五連陰”格局，而下跌的原因在于多方面，例如主產區一直有訂貨傳統，但隨著產量較少的優質果逐漸賣完，次優產區貨量逐漸供應，高價難以維持。同時，產銷價格倒掛，但蘋果是非必需品，產區漲價很難倒逼銷區價格保持同等水平。

洪敏補充表示，山東產區素有“跟漲不跟跌”的傳統，但是今年山東產區蘋果增產，且片紅果繡問題嚴重，跟漲顯然并不理智。整體來看，目前蘋果入庫量超過去年同期，且仍然在積極入庫當中，總入庫量或超預期。

五礦經易期貨農產品研究員張正向《證券日報》記者表示，自10月20日后，蘋果期價持續回落，目前更是創出“五連陰”，原因在于近期果農急售心理加強。隨著入庫接近尾聲，客商采購積極性較低，現貨價格呈下滑態勢，且從目前產地情況來看，新果供應市場銷售量下滑了30%左右，預計今年將有大量蘋果被動入庫;目前西北地區入庫基本與去年持平，山東入庫量預計將超去年同期水平，預計后續現貨收購價仍有下滑空間。

從基本面來看，受節日消費提振，10月份山東蘋果開秤價格高于市場預期，同時，主產區優果率下降，蘋果現貨價格始終保持大幅上行態勢，隨著需求端直接走貨不暢、消費下降，現貨市場價格上漲持續性停止，疊加其他水果開始大量上市，且價格低廉，對蘋果價格沖擊較大。蘋果期價盤面走出“五連陰”，分析人士認為后期仍有下跌空間，短期支撐位關注前期低點7200元/噸附近。

專家建議四季度逢高拋空

事實上，蘋果供需格局長期處于供過于求狀態，深加工產業鏈也較短，出口所選用的蘋果也與期貨標的不一致，因此，國內市場供應只需看國內產量即可，需求則看鮮食消費。

洪敏介紹說，目前西北地區庫外貨源已經很少，此前果農心理預期高，降價銷售難度較大，持續入庫過程中，冷庫存儲量比預想要高，且后期還在持續入庫中。從需求端來看，當前蘋果需求受到其他水果供應一定壓制。四季度來看，預期蘋果入庫量超預期，整體格局要偏空看待。今年大概率不會出現庫存積壓情況，年前備貨階段或許會有一波季節性反彈，但是節后高價去庫存難度就會很大，預期10月份和11月份仍然維持弱勢震蕩下跌格局，12月中下旬可能會有一波反彈，春節后延續下跌走勢。

今年以來，天氣面對蘋果產量帶來一定影響，但總體呈點狀、片狀分布，并未出現大面積受災情況，整體來看，全國蘋果總產量較去年減產幅度有限，預計仍維持在4200萬噸左右。與此同時，疫情對蘋果消費影響仍將延續，今年蘋果消費將小幅下滑，全年消費量預計在3850萬噸左右。目前我國蘋果產銷格局整體仍處于供大于求狀態，且隨著蘋果種植面積擴大，預計未來幾年將維持供大于求格局。

張正認為，四季度是新果上市時期，今年雖開稱價高于市場預期，但下游消費并未出現明顯好轉，在短暫上行后蘋果期價會拐頭向下。在整體供需格局偏弱疊加消費下滑情況下，預計國內四季度蘋果期價仍將偏弱運行，建議蘋果2101合約逢高拋空為主，2105合約為年后合約，春節后隨著需求恢復，后續有走強可能，但四季度建議整體仍以逢高拋空思路對待。

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責任編輯：Rex_07