根據(jù)最近的機構研究報告，為您總結相關行業(yè)的投資要點，供參考：

【資料圖】

航空板塊：航空股的定價因素中，中期的宏觀預期和短期的基本面供需量價是兩條主線。隨著宏觀預期持續(xù)走弱，自4月中旬航空板塊股價調(diào)整以來，情緒演繹已經(jīng)較為充分，當下正是疫情以來市場分歧最為顯著的時刻。宏觀預期見底，暑運旺季臨近，航空板塊反彈可待反轉可期。暑運數(shù)據(jù)有望重新凝聚市場對航空大周期的共識，建議把握窗口布局。

機場板塊：國際航線恢復進度決定免稅機場業(yè)績修復程度，核心標的當下都已處于磨底階段，三年維度看布局時機已經(jīng)顯現(xiàn)。當下處于預期極低點，下半年國際航班恢復節(jié)奏及免稅客單價都有望出現(xiàn)超預期變化。

行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國內(nèi)客運航班量恢復至2019年的97.89%，國內(nèi)裸票價相當于2019年的101.20%，客座率環(huán)比改善明顯。

量&價：1)量：據(jù)航班管家，本周(2023.6.11-2023.6.17)國內(nèi)客運航班日均12845班，環(huán)比+3.34%，恢復至2019年同期的109.40%。近一周(6.10-6.16)國內(nèi)航空旅客運輸量日均166.05萬人次，環(huán)比上周+8.58%，相當于2019年同期97.89%。分城市看，北上廣深城市國內(nèi)機場旅客吞吐量周環(huán)比增速分別為10.65%、7.25%、9.82%、4.61%，分別恢復至2019年同期的107.12%、99.08%、99.36%、105.58%。本周國際及地區(qū)航班日均1111班次，環(huán)比+2.46%，恢復至2019年同期的42.28%。2)價：據(jù)FlightAl，本周國內(nèi)經(jīng)濟艙平均裸票價為709.7元，相當于2019年同期的101.20%。

機隊日利用率：本周窄體機平均日利用率達7.6小時/天，周環(huán)比+0.31小時；寬體機平均日利用率達5.9小時/天，周環(huán)比+0.53小時；支線客機平均日利用率達4.1小時/天，周環(huán)比持平。

客座率：本周平均客座率達78.41%，環(huán)比上周+2.17pcts。

重點航司/機場數(shù)據(jù)：6月17日，白云機場(600004)國際航班恢復至2019年同期的52.00%航司:代碼口徑下，2023年6月17日主要航司較2019年同期恢復率:南航/東航/國航/春秋/吉祥(含九元)分別為102.22%/97.66%/120.25%/103.08%/113.57%。機場:2023年6月17日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/海口美蘭機場國內(nèi)線航班量恢復到2019年同期的恢復率:73.42%/115.60%/98.57%/99.90%/113.94%/132.22%/108.4%;國際線恢復率:∶36.65%/45.44%/90.48%/52.00%/51.72%//64.71%。

民航5月數(shù)據(jù):上市航司國內(nèi)線客流繼續(xù)回暖，深圳機場(000089)國際線恢復節(jié)奏一線樞紐機場領先航司:以旅客運輸量恢復至2019年口徑來看，1）整體:吉祥110.8%>春秋104.6%>南航95.6%>國航91.6%>東航89.0%;2)國內(nèi):春秋127.4%>吉祥118.5%>南航104.95%>國航104.91%>東航99.9%;3)地區(qū)及國際:吉祥54.1%>南航42.5%>春秋40.7%>東航33.8%>國航32.1%。機場:以旅客吞吐量恢復至2019年口徑來看，1)整體:三亞鳳凰117.6%>海口美蘭103.1%>深圳寶安100.7%>上海虹橋97.5%>廣州白云85.5%>上海浦東60.0%>北京首都51.7%;2)國內(nèi)線:深圳寶安107.7%>廣州白云100.4%>上海虹橋98.1%>上海浦東84.6%>北京首都63.0%;3)國際線∶深圳寶安43.53%>廣州白云42.29%>上海浦東35.25%>北京首都23.12%。

投資策略及行業(yè)評級：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評級。

重點推薦個股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空(601021)；美蘭空港、白云機場、上海機場(600009)。

風險提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟大幅波動、地緣政治沖突、油匯大幅波動、大規(guī)模自然災害、新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務增速不及預期、重大政策變動、競爭加劇、行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導致破產(chǎn)、大規(guī)模增發(fā)導致股份被動大幅稀釋、成本管控不及預期、重點關注公司業(yè)績不及預期的風險等。

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