作者：宋涵
出品：全球財說
友邦保險4月27日宣布，友邦人壽已獲得中國銀保監(jiān)會河南監(jiān)管局批復(fù)，準(zhǔn)予友邦人壽河南分公司開業(yè)。據(jù)了解，2022年5月，友邦人壽獲批開始籌建河南分公司。至此，其在內(nèi)地布局再下一地。
(資料圖片僅供參考)
近日，友邦保險發(fā)布了2022年業(yè)績報告。受疫情黑天鵝沖擊以及投資市場震蕩影響，友邦保險保費(fèi)和總收益出現(xiàn)下滑。
中國市場作為友邦保險主戰(zhàn)場，其中，內(nèi)地市場新業(yè)務(wù)價值降幅最為明顯，拖累友邦保險整體新業(yè)務(wù)價值下滑。
01
機(jī)構(gòu)評級遭下調(diào)
友邦保險控股有限公司及其附屬公司統(tǒng)稱友邦保險，其成立于1931年，于2010年在中國香港聯(lián)合交易所主板上市,友邦保險業(yè)務(wù)覆蓋18個市場，包括中國內(nèi)地、香港、泰國、新加坡、馬來西亞等是最大的泛亞地區(qū)人壽及健康保險集團(tuán)。
其經(jīng)營范圍涵蓋個人客戶需求的壽險、意外及健康保險和儲蓄計劃，以及企業(yè)客戶需求的雇員福利、信貸保險、退休保障服務(wù)等。
2022年在疫情影響以及壽險轉(zhuǎn)型浪潮下，友邦保險經(jīng)營也在經(jīng)受挑戰(zhàn)。
2022年，友邦保險實(shí)現(xiàn)保費(fèi)及收費(fèi)收入365.19億美元，同比小幅下滑1.63%；總收益191.1億美元，同比下滑近6成。
近幾年，公司保費(fèi)增長動力不足未有改善。由2017-2018年的兩位數(shù)增長，2019年僅維持2%-3%增長，到2022年直接負(fù)增長。
值得注意的是，公司2022年實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占純利僅2.82億美元，較2021年的74.27億美元，同比大幅下滑了96.2%，足足減少71.45億美元，這讓不少投資者大跌眼鏡。
凈利下滑、股東收益減少究其原因和眾多國內(nèi)險企一樣，難逃資本市場逆境。友邦保險年報解釋稱，由于2022年利率快速上升、股票市場下跌及公司債券利差損大，全球資本市場的資產(chǎn)價格較2021年大幅下跌。
其中，受有關(guān)股權(quán)及房地產(chǎn)投資回報的短期波動影響23.14億美元，分紅業(yè)務(wù)的衍生金融工具非營運(yùn)變動影響20.03億美元，以及其他非營運(yùn)投資回報及其他項(xiàng)目影響16.18億美元。
除此之外，公司多項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)呈現(xiàn)負(fù)增長。實(shí)際匯率下2022年友邦保險實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值30.92億美元，同比下滑8.14%。年化新保費(fèi)54.07億美元，同比下滑4.25%。稅后營運(yùn)溢利63.7億美元，同比下滑0.61%，總加權(quán)保費(fèi)收入361.76億美元，同比下滑1.85%。內(nèi)涵價值權(quán)益712.02億美元，同比下滑5.07%。
友邦保險素有“最強(qiáng)代理人”之稱，公司也將“最優(yōu)秀代理”作為其核心競爭優(yōu)勢。在國內(nèi)險企開展“高質(zhì)量發(fā)展之旅”主動或被動清虛時，友邦保險新入職代理在2022年達(dá)到13%的增長。
不過受疫情影響等因素，公司同時推動多元化渠道發(fā)展。但不可否認(rèn)，代理人仍是友邦保險拓展業(yè)務(wù)的重要之撐。2022年代理業(yè)務(wù)占集團(tuán)整體新業(yè)務(wù)價值的8成。
值得注意的是，盡管友邦保險謀求多元化渠道發(fā)展，整體來看，公司不論代理人隊(duì)伍還是伙伴分銷渠道新業(yè)務(wù)價值指標(biāo)均下滑。
2022年，代理人隊(duì)伍創(chuàng)造新業(yè)務(wù)價值26.59億美元，較2021年28.75億美元，同比較少7.51%。而同期代理人隊(duì)伍創(chuàng)造年化新保費(fèi)36.32億美元，同比減少2.4億美元。新業(yè)務(wù)價值利潤率為73.2%，較2021年同比下滑1.1個百分點(diǎn)。
同期，公司伙伴分銷渠道創(chuàng)造新業(yè)務(wù)價值6.68億美元，同比減少0.29億美元。年化新保費(fèi)17.71億美元，同比微減0.04億美元。新業(yè)務(wù)價值利潤率為37.8%，同比下滑1.4個百分點(diǎn)。
近日，友邦保險遭機(jī)構(gòu)下調(diào)評級。摩通發(fā)報告指，從歷史角度而言，友邦保險(1299.HK)市值受到隱含價值(EV)增長所推動，認(rèn)為公司在2023年至2024年隱含價值增長前景可能面對逆風(fēng)，預(yù)料公司企業(yè)價值復(fù)合增長率將保持在單個位數(shù)，以及其市值升值風(fēng)險相對較小。該行將友邦目標(biāo)價由106港元下調(diào)至93港元，評級由“增持”降至“中性”。
02
友邦人壽增收不增利
從市場劃分來看，友邦保險經(jīng)營主要依靠中國市場。
2022年公司年化新保費(fèi)中國內(nèi)地市場占比24%，香港占比20%；稅后營運(yùn)溢利中國內(nèi)地市場占比22%，香港占比35%；總加權(quán)保費(fèi)收入中國市場占比21%、香港占比31%。
以險企核心經(jīng)營指標(biāo)新業(yè)務(wù)價值來看，2022年中國內(nèi)地市場實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值為9.16億美元，占比27%。受疫情防控措施影響，固定匯率下新業(yè)務(wù)價值同比下滑15%。同時，公司新業(yè)務(wù)價值利潤率由2021年的78.9%降至69.5%，減少了9.6個百分點(diǎn)。
同期，公司香港新業(yè)務(wù)價值為7.87億美元，占比24%，相較中國內(nèi)地市場有較好表現(xiàn)。主要由于市場領(lǐng)先的代理隊(duì)伍的增長及伙伴分銷取得較好表現(xiàn)，尤其受惠于中介伙伴分銷渠道，以及和東亞銀行獨(dú)家合作，固定匯率下新業(yè)務(wù)價值同比增長4%。同時，新業(yè)務(wù)價值利潤率為69.5%，同比提升5.5個百分點(diǎn)。
除此之外，其他地區(qū)市場貢獻(xiàn)新業(yè)務(wù)價值體量較大的泰國、新加坡、馬來西亞占比分別為17%、10%、9%。
近幾年，友邦保險不斷拓寬中國市場布局。
2022年1月，友邦保險攜巨資120.33億元正式認(rèn)購中郵保險24.99%股權(quán)，一舉拿下中郵保險第二大股東寶座。看中的正是其背后靠山中國郵政帶來的資源。中郵人壽通過與其“血脈”聯(lián)系能夠觸及到最大的零售金融分銷網(wǎng)絡(luò)，此網(wǎng)絡(luò)遍布國內(nèi)約4萬個金融網(wǎng)點(diǎn)和超6億零售客戶群體。
自2020年6月，友邦保險有限公司上海分公司改建為外資獨(dú)資人身保險公司友邦人壽后，其就成為了友邦保險在中國內(nèi)地經(jīng)營保險業(yè)務(wù)的主要據(jù)點(diǎn)。
友邦保險左手抓中郵人壽拓展下沉市場客戶群，右手握友邦人壽繼續(xù)攻略高端客戶群，雙管齊下打得一手好算盤。
然而，隨著國內(nèi)壽險行業(yè)進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型期，走高端路線的友邦人壽2022年業(yè)績表現(xiàn)較為失色。
盡管友邦人壽2022年報尚未公布，不過結(jié)合集團(tuán)財報及不久前發(fā)布的2022年第四季度償付能力報告，不難獲悉其經(jīng)營似乎也遇到了挫折。
2022年，友邦人壽實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入510.37億元，同比增長12.59%。同期，凈利57.35億元，同比下降超3成。
結(jié)合2022年險企整體經(jīng)營表現(xiàn)，或許其增收不增利的關(guān)鍵同樣在于投資端受挫。2022年友邦人壽收益率指標(biāo)均維持在2%。實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)收益率為2.32%，投資收益率為2.65%，綜合投資收益率為2.2%。
值得一提的是，盡管房企爆雷頻發(fā)，可市場上關(guān)于友邦人壽投資收購不動產(chǎn)的消息卻接連不斷。
繼友邦人壽去年投資上海北外灘89號街坊項(xiàng)目、凱德人民基金、DNE物流基金、京東產(chǎn)發(fā)三期物流基金等項(xiàng)目后，今年2月，市場再次傳出消息友邦人壽斥資32億收購上海金創(chuàng)大廈。有媒體統(tǒng)計，自2022年下半年至今其總投資金額已經(jīng)超過200億元。
有行業(yè)人士表示，友邦人壽密集投資背后除了受房地產(chǎn)政策影響外，還基于其自身資產(chǎn)配置需求。
除了經(jīng)營業(yè)績遭受拷問，友邦人壽在監(jiān)管層面也面臨壓力。
開年初，友邦人壽就曾因償付能力數(shù)據(jù)不真實(shí)被銀保監(jiān)部門通報。事實(shí)上，分改子不滿3年的友邦人壽已被多次點(diǎn)名。
去年4月，友邦人壽被中國銀保監(jiān)會下發(fā)《風(fēng)險提示函》，指出其報送的2021年四季度保險資產(chǎn)負(fù)債管理匹配報告中，“資金運(yùn)用比例監(jiān)管”數(shù)值較實(shí)際數(shù)值存在誤差，并對其提出監(jiān)管要求。
關(guān)鍵詞：
責(zé)任編輯：Rex_28
