5月29日晚間，硅片龍頭企業隆基綠能公布了最新的硅片價格“單晶硅片P型M10 150μm厚度”價格由6.3元人民幣下調至4.36元，降幅30.8%。“單晶硅片P型M6 150μm厚度”價格由至5.44元人民幣下調至3.81元人民幣，降幅30%。此次30%的降價也是今年以來隆基最大幅度的硅片降價。

【資料圖】

繼隆基調價后，另一硅片龍頭TCL中環6月1日也跟上大幅下調硅片價格。以182尺寸的150μm厚度P型硅片為例，最新報價為3.80元/pcs較其5月11日的價格下調24%，182尺寸的130μm、110μm兩種厚度N型硅片價格也下降近24%。

從最新報價可知，隆基、TCL中環在這兩家光伏硅片巨頭今年進入了集體殺價的循環，這是否意味著光伏行業的價格戰正持續惡化？當前階段如何看光伏板塊的投資價值？本文將詳細解析。

01

價格戰并未惡化原料價格下降是核心原因

復盤過去的光伏價格戰歷史，起因都是需求端出現問題，導致了行業持續地出清。反觀現在，光伏行業的高景氣態勢并未改變。

國內市場，在一年中屬于相對淡季的時候，今年第一季度新增裝機量已經接近22年全年的50%，而4月份裝機的高增量更是顯示出了今年光伏發電的持續發展力，在2023年有望繼續保持高景氣的勢頭，再上一個臺階。海外市場，亞非拉等地光伏電站將迎來起量，根據索比光伏網預計，全球 2023 年裝機有望達到400GW，同比提升超 60%。

需求持續井噴的背景下，行業巨頭們開始降價，因為這是擴張企業營收規模的最佳時期。

還有一個最大的推手就是上游原材料的價格開始下降。在硅料方面，由于總體供過于求的情況越來越嚴重，硅料的出貨越來越困難，生產環節的現貨庫存也在不斷地堆積，而且環比也在不斷地增加，預計現在的現貨庫存已經接近或者已經達到了一個月的總產量規模，硅料的價格很難改變下跌的趨勢，在短期內很有可能會跌到100元/KG以下。

其中，各廠商之間的庫存分配水平存在差異，為了完成出貨與庫存的消化，二線廠商在質量與成本控制上面臨著更為嚴峻的挑戰。整體而言，目前硅料的供大于求，價格可能會進一步下跌，利潤可能會轉移到產業鏈的下游環節。

從這個角度來看，隆基、TCL中環產品的降價一定程度上傳導原材料降價空間，持續向下游釋放利潤，利好下游電池片和組件廠商。

02

光伏發展的歷程始終是降本增效

如今市場中總是在追求量價齊升的行業公司，這對于光伏行業來說是一個悖論，因為從光伏發展歷史來看，短期稀缺引起的漲價是異常的，降本增效才是主旋律。

從去年硅料價格大漲，光伏下游企業的動作就可以發現這個行業的特點。

自2021年起，隨著硅原料價格的不斷上漲，硅晶圓薄片化進程迅速。2021年底， TCL中環210系列產品已完成從T170系列產品到T160系列產品的批量生產，在相同工藝條件下，硅片產量提高了4.57%。這就對金剛線提出了更高的要求，要求更細，切割力更強，高碳鋼線的極限已經接近，因此也出現了用鎢絲代替碳鋼的金剛線。鎢絲具有高強度、高耐磨性、良好的加工性和抗疲勞性能，對切割工序有明顯的增益作用，目前已在市場上小量生產。

隨著技術不斷突破，光伏產品的成本會不斷下降，行業巨頭通過規模效應開始通過降價來爭奪市場是很正常的市場行為。

盡管這個行業存在完全競爭的弊端，但是光伏產業在未來十年內，仍將會是一個年平均增長率超過30%的高成長性行業，而且，是中國自主知識產權和最完整的產業鏈，它的市場份額占到了全世界80%以上，是少有的具有國際競爭力的萬億級產業，如今在A股市場上，它的平均估值水平或低于一般制造業的平均水平了。

華創證券認為隨著硅料供應瓶頸解除，2023 年產業鏈價格將進入下行通道，有望進一步刺激光伏裝機需求，光伏行業預計將延續高景氣。目前行業PE 分位數處于歷史低位，投資性價比凸顯。建議關注1)受益于硅料價格下降，有望量利齊升的一體化組件環節，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基綠能等；2)受益于儲能高速增長的逆變器環節，如德業股份、陽光電源、錦浪科技、固德威、昱能科技、禾邁股份等。

原文標題:價格戰繼續！TCL中環迎戰隆基

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責任編輯：Rex_06